处于危机之中的美国金融机构，其金融资产开始贬值，或以较低的价格被整体收购，如雷曼兄弟宣告破产，日本野村证券出价2.25亿美元，收购雷曼兄弟在亚洲业务。历史经验表明，金融危机导致经济衰退，而经济衰退往往促使企业间的并购行为上升，从而对经济格局和市场秩序进行调整和优化。此次金融危机，给中国企业海外并购带来了更多的机遇还是更大的风险？准备海外并购的企业应该作何抉择？

    中国企业“走出去”的热情日益升高

    今年以来，我国企业的跨国并购和海外扩张仍较活跃，据商务部统计，上半年全国对外直接投资近342亿美元，其中金融业有85亿美元，而非金融业达256亿多美元，占75%，同比增长229%，这当中包括中铝140亿美元收购力拓部分股权等大项目。最新的统计显示，今年以来，我国发生的并购金额超过了431亿美元，创下了历史新高。其中，跨境并购交易更是超过了285亿美元，相当于去年同期的4倍多。

    据了解，中国企业的海外并购大体上分为战略投资、完全收购和合作伙伴三种类型。从并购领域来看，已经不再是过去集中的家电、手机、汽车等制造业，而是向金融、资源型转变。如平安人寿去年底出资18.1亿欧元从二级市场直接购买富通集团4.18%股权。从并购客体来看，中资企业加大了对上市公司的并购力度。如中海油服收购挪威一上市公司。从并购方式来看，联合海外机构成为突出特点。如中联重科携手弘毅投资、高盛公司和曼达林基金，收购世界排名第三的混凝土机械制造商意大利CIFA 100%股权。

    最近由于整个国际市场出现变动，美国经济衰退等原因，越来越多的海外并购机会向中国伸出了“橄榄枝”，希望获得中国的投资，而中国企业同样又期望创建全球性企业。在这种情况下，大大小小的海外并购行为，必将会越来越多。多数专家表示，中国企业海外并购，最主要的是要根据自身发展需要，侧重于矿石、能源等资源型企业，对金融企业要谨慎。

    海外并购 咬到“馅饼”坠入“陷阱”

    走出去的中国企业，个个几乎都有“故事”，最新的莫过于平安保险。由于富通的财务状况发生了戏剧性变化,其流动性危机和信心危机愈演愈烈，股价连续暴跌。中国平安于本月宣布，已终止有关中国平安收购富通集团下属资产管理公司股权的协议，上百亿的亏损将呈现于报表。市场人士认为，鉴于海外投资经验不足，我国险企应充分考量投资的可行性和投资时机，以免欲速而不达、拖累自身的经营发展。

    在国外尤其在美国，并购是家常便饭；而对于中国企业来说，是个新事物，我们的并购重组还属于资源整合的阶段，行政推动的范畴。中国进军海外，涉及到过往的管理体制、国家政策、市值、管理能力、现阶段的生产层面等问题。再加上美国次贷危机何时见底尚难预料，中资机构海外并购仍需谨慎。

    不过，此次危机也给中国的海外收购提供了一条思路，如果经过了良好的价格评估，找到良好战略合作伙伴，是尝试收购的前提。如在6月下旬，中联重科联合其战略投资者，全额收购了世界排名第三的混凝土机械制造商——意大利CIFA公司股权。这一并购案例受到了业界专家的好评。

    海外并购虽然有风险但是好处也多多，首先，扩大海外并购投资有助于我国以较低成本获取国外优良资产和先进技术，拓宽引资引智渠道，更好地运用国际品牌和技术，增强我国企业的创新能力。其次，通过海外并购使企业提升在世界产业分工中的地位，拓展国际业务，增强国际竞争力。第三，海外并购可以推动我国金融国际化进程，帮助中资银行跟随客户进军海外、扩大产品和服务范围，实现银行业务和风险多样化。第四，通过海外并购投资，合理疏导资金流向，变被动应对为主动投资，冲减流动性过剩压力。第五，有利于扩大国际合作，建立能源资源基地，积极争取价格话语权。目前，日本金融巨头现已抢先进军华尔街，我国企业应当看准时机，适时进入。

    目前很多境外公司市值已经较低，相比以前，跨国并购对于中国希望走出去的企业而言，将是一个非常好的机遇，谈判筹码低，公司整合也相对容易。对于希望“走出去”的中国企业，目前是进行跨国并购的有利时机，将可以花较小代价来获得参与全球竞争，改变缺乏核心技术、国际和品牌以及全球化渠道的机会。

    风暴面前捕捉机遇关键在“内功”

    面对美国遭遇“百年一遇”的金融危机，我国企业如何把握好这难得的“投资机会”，对于企业的“发展壮大”至关重要。金融危机引发的大调整会形成全球新格局，洗牌过程也会使一些国家的产业出现空当，国内企业不妨适时而动，但切勿盲动。要把准机会，更要未雨绸缪，严防风险，风险控制直接关乎海外投资的成败。

    决定并购是否成功的因素很多，如政治、文化、历史、地域、风俗习惯、社会关系等各种因素，都会直接或间接影响企业并购的过程和结果。海外并购应该是以实现企业发展战略为目的，在并购行为开始前必须明确通过并购所要达到的战略目标，才能确保各项并购工作的开展和决策方向性的制定。作为想去海外并购的国内企业，首先要正确选择并购投资的重点。当前，对我国企业来说，应重点选择两类对象并购投资。一类是金融机构业务。另一类是实体经济的优良资产。其次，明确并购投资的目的。并购投资一般有三种情况，一是以经营企业为目的，采取整体收购或控股方式，在对企业进行结构调整和全面改造后继续经营；二是以经营资产为目的，采取整体收购或部分收购，经资产整合后转卖出手，从中赚取资产转让收益；三是以分享利益为目的，采取部分收购或有限持股方式，参股经营，分享利益。最后，认识到并购可能会产生的风险。

    金融海啸给我国企业海外投资并购提供了廉价也增加了不确定性，诚然，中国企业海外扩张之路漫长而艰辛，但是如果你错过了，你可能再也没有机会了；如果你一脚踏空陷进去，不但你救不了它，它会把你拉下水。所以，在海外并购问题上，中国企业一定要谨慎对待，内功练好了再出手不迟。